仮需比率（日本）

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仮需比率の概要

仮需とは？

仮需（読み方・かりじゅ）とは、正式には「仮需要（かりじゅよう）」といいますが、投機目的の一時的な需要のことです。

仮需と実需との違いは？

仮需は投機目的ですので現物を必要としていないのが特徴で、現物を必要とする需要は「実需（じつじゅ）」といいます。仮需は短期的な価格変動を見込んだ売買によって生じる需要で、実需は実際の需要という違いがあります。

仮需の特徴

株式市場では、短期的な値上がりを見込んで投機目的で信用取引や裁定取引（アービトラージ）などで買いを入れることを仮需ということが多いです。短期的な値上がりを見込んだ需要（買い）という特徴があります。

仮需比率とは？

仮需比率（読み方：かりじゅひりつ）とは、全体の需要に占める仮需の割合です（全体の需要とは、仮需と実需を合計した総需要です）。仮需比率は、実需に対する仮需の相対的な大きさを測る指標です。

仮需比率で何がわかる？

仮需比率を見れば全体の需要のうちの仮需の割合がどれくらいかがわかります（投機目的の一時的な需要が全体の需要のうちどれだけあるか）。仮需比率は市場の健全性やリスクを評価するための指標で、仮需比率を見ることによって投資家は市場の投機的な動向や安定性を見極め、適切な投資戦略を立てることができます。

仮需比率の計算式

仮需比率の計算式は以下の通りです。

当ページの仮需比率は、裁定取引残高（裁定残）と信用取引残高（信用残）の仮需と、全体の需要は東証プライム市場の時価総額を用いて算出しています（東証の市場再編の2022年4月以前は東証一部の時価総額を用いて算出しています）。これが日本の株式市場で最もよく見られている仮需比率です。

仮需比率でわかる「実需主導の相場か？仮需主導の相場か？」

仮需比率は全体の需要に占める仮需の割合ですので、これを見れば実需主導の相場であるか、仮需主導の相場であるかがわかります。

実需主導の相場ってどんな相場？

実際の需要である実需が主導する相場は、需要と供給のバランスに基づいた相場ですので、安定性が高い相場です。投資家が長期視点で取引を行う相場です。

仮需主導の相場ってどんな相場？

仮需主導の相場は投機目的の一時的な需要による相場ですので、投機の動きによって価格が大きく変動しやすい特徴があります。短期的なサヤ取りの取引が多くなり、ボラティリティが高くなる特徴があります。

仮需比率の水準と目安

• 仮需比率は、その数値が高ければ仮需の割合が高まっていることを表しています。仮需主導の相場で、投機目的の取引が多く価格変動が大きくなる可能性があります（ボラティリティが高くなりやすい）。
• 仮需比率は、その数値が中程度であれば仮需も実需も適度であり、流動性が高い状態であることを表します。
• 仮需比率は、その数値が低ければ仮需の割合が低くなっていることを表しています。実需主導の相場で、安定性が高い相場になる可能性が高いです。

仮需比率の水準は、過去傾向から直近の水準を比較して見るのが一般的です。過去40年では上限が1.5％程度、下限は-0.2％程度です。ただ、近年では0.6％程度が重たい傾向があり、現在は0.4％程度の低位で推移する傾向があります。

仮需比率の上昇と裁定解消売りに注意！

仮需比率が高い場合、仮需主導の相場ですので、裁定解消売りに注意する必要があります。仮需比率が高ければ裁定解消売りが出やすい状況ですので、ニュースや一時的要因を材料に相場がボラタイルに下がる可能性があります。近年では、仮需比率0.6％程度がかなり重い傾向がありますので、ここが警戒水準と見れます。

最も良い仕込み時は？仮需比率と日経平均株価の関係と投資戦略

当ページでは、仮需比率と日経平均株価の比較チャートを掲載しています。仮需比率が高い場合、日経平均株価は仮需主導の相場、仮需比率が低い場合、日経平均株価は実需主導の相場を表します。

仮需比率から見て最も良い仕込み時は、仮需比率が底打ちした後、仮需比率が上昇するタイミングです。仮需比率の底打ち＆上昇とともに日経平均株価も底打ち＆上昇しやすい傾向があるためです。仮需が底打ちした後、仮需が積み上がる初動を狙う戦略ですが、これが仮需比率に基づいた投資戦略としては最も有効ではないかと思います。ただ、仮需比率が底打ちしたと思った後、仮需比率が上昇しなかった場合（仮需が積み上がらなかった場合）、底打ちはまだかもしれませんので、その場合は損切りか手仕舞うのが賢明かと思います。コロナショック時に仮需比率は-0.2％程度まで低下しましたが、ここまで下がるとは誰も思ってなかったですから。

仮需比率の算出について

当ページの仮需比率は、JPX（日本取引所グループ）公表の裁定取引残高と信用取引残高と東証プライム市場の時価総額から算出しています。東証の市場再編に伴い2022年4月以降は東証プライム市場の時価総額の日次データを用いて算出していますが、2022年4月以前は東証一部の時価総額の”月次データ（月末値）”を用いて算出しています。月次データを用いていますので、2022年4月以前の仮需比率のデータは少し荒い点は留意して下さい。2022年4月以降は日次データを用いていますので、タイムリーな仮需比率のデータを掲載しています。

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JPX（日本取引所グループ）公表の裁定取引残高は、以下のページに掲載しています。

裁定取引（裁定買残・裁定売残・裁定残・プログラム売買）

裁定買残・裁定売残・裁定残（差引・ネットポジション）・プログラム売買（裁定取引の状況）の株数と金額のチャートや時系列、日経平均株価との比較チャートを掲載。先高、先安、急落リスクなどがわかる。見方や水準、注意点のわかりやすい解説も掲載。

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信用買残、信用売残、信用残（差引・ネットポジション）、信用評価損益率、信用倍率のチャートと時系列です（速報）。信用取り組みの意味や見方、水準・目安のわかりやすい解説も掲載。将来の買い・売り圧力、相場の天井・底を計る指標として注目度が高い。

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チャート（仮需比率）

仮需比率と日経平均株価のチャート

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• 近年裁定解消売りが出やすい仮需比率0.6％水準に黒色の点線を引いています
• Chart [Speculative demand ratio(japan)]

時系列（historical data）

単位：％

2024年

2023年

2022年