NAAIM持ち高指数（機関投資家の米国株の保有状況）

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NAAIM持ち高指数（NAAIMエクスポージャー指数）の概要

NAAIM持ち高指数とは？

NAAIM持ち高指数（英語：NAAIM Exposure Index/NAAIMエクスポージャーインデックス）とは、「NAAIMエクスポージャー指数」とも呼ばれる、全米アクティブ投資マネジャーズ協会（NAAIM/National Association of Active Investment Managers）が、会員の運用会社に米国株（アメリカ株）の保有状況を聞き取りして算出される指数です。本指数は米国株の平均持ち高を表しています。

全米アクティブ投資マネジャーズ協会（NAAIM）の会員と調査について

全米アクティブ投資マネジャーズ協会（NAAIM）の会員はアクティブ運用会社で、毎週特定の曜日（現在は水曜日）の株式市場終了時の全体的な株式の持ち高を表す数値の提供を求められます。その解答は集計・平均されて指数化されています。

NAAIM持ち高指数で何がわかる？機関投資家の持ち高状況の見方

NAAIM持ち高指数はNAAIMの会員の米国株の保有状況を指数化した指標ですので、これを見れば機関投資家が米国株の持ち高を増やしているのか減らしているのかがわかります。NAAIM持ち高指数が高水準であれば機関投資家が米国株をオーバーウェートしていることを示し、NAAIM持ち高指数が低水準であれば機関投資家が米国株をアンダーウェートしていることを示します。

NAAIM持ち高指数の見方は、

• NAAIM持ち高指数が上昇していれば機関投資家が米国株の持ち高を増やしていることを示します。過去の傾向から、80％以上であればオーバーウェートしている、つまり過度に楽観視している水準と見るのが一般的です。
• NAAIM持ち高指数が低下していれば機関投資家が米国株の保有を減らしていることを示します。過去の傾向から、20％以下であればアンダーウェートしている、つまり過度に悲観視している水準と見るのが一般的です。

注意！NAAIM持ち高指数で予想はできない？アクティブ運用マネージャーの目標と特徴

NAAIM持ち高指数は本質的に予想や予測をするような指数ではなく、将来の株式市場を判断するために見る指標ではありません。アクティブ運用マネージャーの主な目標は、株式市場のリスクと利益を管理して市場動向を把握することです。そんなアクティブ運用マネージャーが、過去2週間にクライアントに対して行った実際の調整を指数化した指標がNAAIM持ち高指数です。

アクティブ運用マネージャーの投資スタイルは様々あり、NAAIM持ち高指数は短期戦略と長期戦略を持つマネージャー、順張りや逆張り戦略の両方を使用するマネージャーの市場観を正確に表す指数でもありません。さらに、取引は頻繁に行われており、ロングポジションやショートポジションを毎日切り替えるマネージャーや市場セグメントまたはセクター間の配分のみ変更するマネージャーもいますし、急速に入れ替わるポジション動向は反映されにくく、集計のサンプルサイズもそう大きくないため、実際の市場状況を正確に反映していない可能性もある点は注意して見る必要があります。

個人投資家は強気か？弱気か？ブルベア比率の推移はこちら

米国の個人投資家は強気か？弱気か？がわかる米国個人投資家協会が公表している「ブルベア比率（ブルベア指数・ブルベアスプレッド）」の推移と解説は、以下のページに掲載しています。

ブルベア比率（ブルベア指数・ブルベアスプレッド）

アメリカのブルベア比率（ブルベア指数・ブルベアスプレッド）のチャートと時系列です（米国個人投資家協会・速報）。今後6カ月の株式市場について個人投資家の「強気」「弱気」「中立」を数値化したセンチメント調査の指標。株価との比較チャートも掲載。

stock-marketdata.com

チャート（NAAIM持ち高指数）

[週次] NAAIM持ち高指数（NAAIMエクスポージャー指数）のチャート

• 拡大表示はこちら
• S&P500との比較チャートにしています。
• チャートには、楽観し過ぎの水準である80、悲観し過ぎの水準である20のラインに黒色の点線を引いています。
• Chart [NAAIM Exposure Index-Weekly]

時系列（historical data）

2024年

2023年

2022年以前