PER（ナスダック100・S&P500・ラッセル2000）の推移・時系列・過去平均とレンジと水準の目安

PER（ナスダック100・S&P500・ラッセル2000）について 実績PERとは・予想PERとは 実績PERと予想PERの見方と違い S&P500のPERの過去平均とレンジ・水準の目安 PERがマイナスの場合 n.a.とは PERで異常値が出ている場合 ナスダック100の予想PERの各年比較チャート S&P500の予想PERの各年比較チャート ラッセル2000の予想PERの各年比較チャート EPSの推移（ナスダック100・S&P500・ラッセル2000） 時系列（2021年） 過去の推移

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• 各指数・指標の解説「PER（株価収益率）とは」「EPS（1株当たり利益）とは」「実績PERと予想PERの違い」「NASDAQ100（ナスダック100指数）とは」「S&P500種株価指数（S&P500）とは」 「ラッセル3000指数・ラッセル2000指数（解説と見方）」
• 過去の推移は、ページ下部「過去の推移」。
• 「実績」とは、実績PER（Trailing 12 months：過去4回（12カ月）分の四半期EPSの合計によるPER）のことです。
• 「予想」とは、予想PER（Forward 12 months：12カ月先の予想PER）のことです。

PERのわかりやすい解説は「日経平均のPER・EPS・PBR・配当利回り」を参照してください。ここでは「実績PER」と「予想PER」について解説します。

実績PERは、実績1株利益で計算された実績値のPERです。直近の決算の利益をもとに計算されたPERで、当ページの実績PERは、過去4回（12カ月）分の四半期EPSの合計で計算されています。

予想PERは、予想1株利益で計算された予想値のPERです。予想利益をもとに計算されたPERで、当ページの予想PERは、12カ月先の予想PERを掲載しています。

実績PERはPERの基準を見る際に使われ、予想PERは将来のPERを予想する際に使われるのが一般的です。通常は両方見ますが、株価は将来を予想して推移しますので、一般的には予想PERの方がよく見られる傾向があります。日本は特にその傾向が強いです。ただし、米国では事情は異なり、米国は実績PERを重視しやすい傾向があります。予想はあくまで予想、実際に達成できた実績を見る傾向がります。マーケット環境にもよりますので、両方見ておいた方がよいでしょう。

過去1990年からの推移を見ると、S&P500のPERの大きなレンジは約11倍から25倍となっており、その間で推移している傾向があります。2000年前後と2020年に25倍を超えることもありましたが30倍には達しておらず、大局ではその水準が上限となりやすい傾向があります。下限は1990年代と2010年前後で10倍に達することなく反発しています。1990年から2020年のS&P500のPERの平均は16-17倍程度となっています。ゆえに、大局のレンジは「11-25倍」、平均は「16-17倍」程度で見るのが過去の推移からの傾向ですが、中央銀行の金融政策によるカネ余り等で極端なPERも許容される可能性もありますので、あくまで目安として見ておいた方がいいでしょう。

PERはマイナスになる場合もあります。個別銘柄では時にPERがマイナスになっていることもありますが、株価指数でもマイナスとなる場合があります。株価指数は、複数の銘柄の株価をある一定の計算方法で指数化したものですので、マイナスになることもあります。

PERは、株価をEPS（1株あたり利益）で割って求められます。EPSは、純利益を発行済株式数で割って求められます。株価と発行済株式数がマイナスになることはありませんので、PERがマイナスになる時というのは、つまり純利益がマイナスである、すなわち赤字企業であればマイナスとなります。

PERは通常、その数値が高ければ割高、低ければ割安と判断されますが、数値に基準はなく、同業他社と比較したり過去のPERの推移を見て割高・割安と判断するのが一般的な株価指標ですが、マイナスの場合は割安とは言えません。PERは、その数値が「その株式に投資をすれば何年でもとがとれるか」を示します。例えば、PERが10倍であれば10年でもとがとれるということを示しますので、赤字企業の場合はPERを計算しても意味を成さず、指標としては使えません。

さて、当ページでは、実績PERと予想PERの推移を掲載していますが、実績でもマイナス、予想でもマイナスということがあります。予想でもマイナスということは、先行きとしても赤字になる可能性が高いことを示します。

PERがマイナスである場合、指標として意味を成しませんので、通常はPBR（株価純資産倍率）等の他の株価指標で株価が割高か割安かを判断することが多いです。PBRは資産から見た株価の割高・割安を示した指標です。株価を利益から見て判断するPERでなく、資産から見て判断するPBRなどが使われることが多いです。

一方、株価指数のPERがマイナスになる時というのは、大きな災害があった場合や、コロナショックなどが起こった場合にマイナスになることがあります。一時的要因であれば、実力がある企業であれば回復を見込むこともできますので、それぞれの企業の本来の実力で判断することも有効となりやすいです。ゆえに、予想で回復が見えてくれば予想PERで割高・割安を判断することは有効となりやすいです。ただし、予想はあくまで予想ですので、市場の予想・判断が間違っていれば、PERを使った割高・割安の判断も間違える、といったことは注意しておく必要があります。

当サイトの時系列の表などで「n.a.」と記載していることがありますが、これは計測できないことを示します。例えば、コロナショックのように、業績予想を「未定」とする企業が出てきた場合、企業側が利益予想をしなければPERは計算できませんので計測不能となります。その場合は「n.a.」と記載されます。あるいは、上記の解説のようにPERがマイナスの場合も「n.a.」と記載されます。

PERは、「n.a.」と記載されずに異常値が出る場合もあります。近年ではコロナショック時がそうでしたが、これは業績予想を見送る企業が相次いだため、市場予想が遅れて利益予想などをゼロとして算出していたためです。その場合、急激に異常値が出ることもあります。

ナスダック100－予想PERのチャート（2021年）

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ナスダック100－予想PERのチャート（2020年）

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ナスダック100－予想PERのチャート（2019年）

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ナスダック100－予想PERのチャート（2018年）

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ナスダック100－予想PERのチャート（2017年）

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S&P500ー予想PERのチャート（2021年）

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S&P500ー予想PERのチャート（2020年）

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S&P500ー予想PERのチャート（2019年）

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S&P500ー予想PERのチャート（2018年）

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S&P500ー予想PERのチャート（2017年）

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ラッセル2000ー予想PERのチャート（2021年）

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ラッセル2000ー予想PERのチャート（2020年）

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ラッセル2000ー予想PERのチャート（2019年）

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ナスダック100指数とS&P500（S&P500種株価指数）、ラッセル2000指数の”実績EPS”と”予想EPS”の推移は、以下のページで掲載しています。

• EPS（ナスダック100・S&P500・ラッセル2000）の推移

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• PER（ナスダック100・S&P500・ラッセル2000）の推移（過去分）