中立金利の概要
中立金利は、貯蓄と投資を均衡させる名目金利です。つまり、景気を刺激も抑制もしない、景気に対して中立的な金利を意味します。
FRB（連邦準備制度理事会）は金融政策で中立金利と政策金利（FFレート）の距離を調整して雇用の最大化と物価安定を図っています。中立金利は、金融緩和あるいは金融引き締めを判断する金利であり、金融政策の基準となる最重要指標ですので、見方を押さえて必ずチェックしましょう。
- 当ページは、米国（アメリカ）の中立金利の解説と推移（チャートと時系列）を掲載したページです。
- 各指数・指標の解説
「中立金利とは（水準と計算・調べ方をわかりやすく解説）」 - Source:Federal Reserve Bank of New York
- 単位：％
- 速報値を掲載し、改定値で修正があった場合は改定値を上書きして掲載しています。
- 当ページでは、市場で最も注目されるジョン・ウィリアムズ現ニューヨーク連銀総裁のLaubach-Williamsモデルの自然利子率と、セントルイス連銀公表の期待インフレ率から中立金利を算出しています（解説は以下）。
- 小数第3位を四捨五入して掲載しています。
- neutral rate of interest(us) historical data&chart
中立金利とは？わかりやすく簡単に解説
中立金利（読み方：ちゅうりつきんり｜英語：neutral rate of interest）とは、貯蓄と投資を均衡させる名目金利です（名目ベースの自然利子率です）。景気を刺激も抑制もしない、景気に対して中立的な金利を指します。
と、少し難しいですが、まずは「自然利子率」についてわかる必要があります。自然利子率がわかれば、その名目ベースが中立金利ですので、まずは以下の画像の「自然利子率（米国）」のページの”自然利子率とは（わかりやすく簡単に解説）”の欄を読んでください。中立金利の解説を含め解説しています。また、同ページには自然利子率の推移（チャートと時系列）も掲載していますので、併せて参照してください。
自然利子率の推移と解説はこちら
中立金利の計算方法（計算式）
上記の解説のように中立金利は「名目ベースの自然利子率」で、理論上は以下の計算式で定義されています。
期待インフレ率の推移と解説はこちら
期待インフレ率の推移と解説は、以下の「期待インフレ率（BEI・米国）」のページを参照してください。
中立金利と政策金利の関係（金融緩和と金融引き締めの見方）
中央銀行の金融政策は雇用の最大化と物価を安定させるために、この中立金利と政策金利の距離を調節しています。
FF金利の誘導目標とFedウォッチはこちら
現在のFRB（連邦準備制度理事会）の政策金利（FF金利・FFレート）の誘導目標とFedウォッチは、以下のページで掲載しています。
FRBの中立金利の中央値と推定レンジ
FRBはFOMC後に、FOMC参加者が見ている中立金利の中央値と推定レンジを公表しています。以下のページで掲載していますので参考にしてください。
中立金利の中央値と推定レンジの表の見方
表の下部の赤色の囲み部分が、FOMC参加者が見ている中立金利の中央値と推定レンジです。
当ページの中立金利について
中立金利は「自然利子率+期待インフレ率」と定義されており、需要と供給が均衡するという仮想の世界を前提とした自然利子率の推計が基になっています。ゆえに、様々な手法やモデルによって推計結果が異なり、手法等についてのコンセンサスも確立されていないため、それぞれの推計結果は大きく異なることもあります。よって、中央銀行はそれらの異なる推計結果の傾向と水準を見て総合的に判断しています。
このように、中立金利は基となる手法やモデルの推計値にバラツキが出てきますので、当ページで掲載している中立金利もあくまで一例・目安となります。
当ページの中立金利は、市場でも最も注目されるLaubach-Williamsモデルの自然利子率（自然利子率の研究の第一人者であるジョン・ウィリアムズ現ニューヨーク連銀総裁が考案）と、米国の期待インフレ率を見る場合に最も一般的に見られているセントルイス連銀公表の期待インフレ率から算出される中立金利の推移を掲載しています。これは、米国の中立金利の目安を見る上で最も一般的なものです。
更新の停止と再開
当ページでは、上記の解説の通りウィリアムズ氏のLaubach-Williamsモデルの自然利子率を用いて中立金利を算出していますが、COVID19パンデミックに関連するGDPの変動性の高まりによって、自然利子率の推計値の定期的な更新が2020年2Qから停止されていましたが、2023年5月から定期更新が再開されました。それに伴い、中立金利の算出も再開しました。
中立金利の公表日（発表日）
米国（アメリカ）の中立金利の公表日（発表日）は四半期毎です。自然利子率の公表とともに算出しますので、中立金利の公表日は、自然利子率の公表日と同じになります。自然利子率の公表日は、上記で紹介した「自然利子率の推移と解説はこちら」のページに記載しています。
チャート（中立金利）
- 拡大表示はこちら
- チャートは「拡大表示はこちら」で拡大できます。拡大表示されたチャートにカーソルを合わせれば、カーソルの位置のデータが表示されます。
- Chart [neutral rate of interest(us)]
時系列（historical data）
| 日付 | 中立金利（米国） |
|---|---|
| 2023/03/31 | 3.46 |
| 2022/12/31 | 3.44 |
| 2022/09/30 | 3.33 |
| 2022/06/30 | 3.31 |
| 2022/03/31 | 4.26 |
| 2021/12/31 | 4.35 |
| 2021/09/30 | 3.93 |
| 2021/06/30 | 3.92 |
| 2021/03/31 | 3.82 |
| 2020/12/31 | 3.29 |
| 2020/09/30 | 2.95 |
| 2020/06/30 | 2.60 |
| 2020/03/31 | 2.17 |
| 2019/12/31 | 3.14 |
| 2019/09/30 | 2.97 |
| 2019/06/30 | 3.08 |
| 2019/03/31 | 3.10 |
| 2018/12/31 | 2.93 |
| 2018/09/30 | 3.41 |
| 2018/06/30 | 3.42 |
| 2018/03/31 | 3.32 |
| 2017/12/31 | 3.11 |
| 2017/09/30 | 2.78 |
| 2017/06/30 | 2.63 |
| 2017/03/31 | 2.94 |
| 2016/12/31 | 2.89 |
| 2016/09/30 | 2.58 |
| 2016/06/30 | 2.35 |
| 2016/03/31 | 2.46 |
| 2015/12/31 | 2.18 |
| 2015/09/30 | 2.15 |
| 2015/06/30 | 2.68 |
| 2015/03/31 | 2.39 |
| 2014/12/31 | 2.28 |
| 2014/09/30 | 2.68 |
| 2014/06/30 | 2.87 |
| 2014/03/31 | 2.42 |
| 2013/12/31 | 2.82 |
| 2013/09/30 | 2.66 |
| 2013/06/30 | 2.30 |
| 2013/03/31 | 2.97 |
| 2012/12/31 | 2.83 |
| 2012/09/30 | 2.82 |
| 2012/06/30 | 2.69 |
| 2012/03/31 | 3.01 |
| 2011/12/31 | 2.46 |
| 2011/09/30 | 2.12 |
| 2011/06/30 | 2.97 |
| 2011/03/31 | 2.88 |
| 2010/12/31 | 2.88 |
| 2010/09/30 | 2.38 |
| 2010/06/30 | 2.52 |
| 2010/03/31 | 2.96 |
| 2009/12/31 | 3.28 |
| 2009/09/30 | 2.39 |
| 2009/06/30 | 2.42 |
| 2009/03/31 | 1.78 |
| 2008/12/31 | 0.87 |
| 2008/09/30 | 3.33 |
| 2008/06/30 | 4.56 |
| 2008/03/31 | 4.52 |
| 2007/12/31 | 4.86 |
| 2007/09/30 | 4.75 |
| 2007/06/30 | 4.78 |
| 2007/03/31 | 4.95 |
| 2006/12/31 | 4.74 |
| 2006/09/30 | 4.81 |
| 2006/06/30 | 5.24 |
| 2006/03/31 | 5.11 |
| 2005/12/31 | 4.75 |
| 2005/09/30 | 4.93 |
| 2005/06/30 | 4.72 |
| 2005/03/31 | 5.34 |
| 2004/12/31 | 5.06 |
| 2004/09/30 | 4.82 |
| 2004/06/30 | 5.11 |
| 2004/03/31 | 5.00 |
| 2003/12/31 | 4.99 |
| 2003/09/30 | 4.72 |
| 2003/06/30 | 4.12 |
| 2003/03/31 | 4.31 |